Logo depois que o presidente Trump venceu as eleições de 2024, o presidente do Federal Reserve, Jerome H. A questão de como o banco central é capturado com uma combinação tóxica de Powell, alta inflação, crescimento e aumento do desemprego.
“Não tem um plano inteiro”, disse Powell a repórteres. “Venceu a madeira. Ganhamos até agora sem ver a fraqueza real no mercado de trabalho”.
Dois meses depois, as declarações tarifárias agressivas de Trump, cortes de corte e queima no governo federal e o resultado dos mercados financeiros da mania resultante foram colocados em um lugar muito desconfortável.
A estagflação totalmente permanece uma oportunidade remota: a base da economia dos EUA ainda é uma visão, e é preciso um choque muito grande para quebrá -la. Mas uma vez parecia ser um pouso suave histórico – com o controle de luta livre do Fed da inflação rápida ao manter a economia intacta – principalmente prejudicial.
Quando o Fed conclui sua reunião de políticas na quarta -feira, as taxas de juros devem ser amplamente de 4,25 a 4,5 %. Quando se trata das políticas de administração de Trump, Powell reduziu recentemente a necessidade de quaisquer alterações no “sinal de sinal” do banco central. Como a economia está em um bom lugar, o Fed disse: “Esperando mais clareza”, afirmou.
Quando a economia começa a rachar e as tensões da inflação aumentam – os consumidores estão mais assustados – as decisões políticas do Fed estarão com problemas em um nível completamente novo. Perigos que mantêm o banco central mais quadrado nos cabelos cruzados de Trump.
“O Fed é definitivamente um dilema”, disse o gerente de ativos Amundi Investment Institute, chefe global de macro Mahmood Pradhan. “O Fed não tem controle sobre esse cenário, não há controle sobre a incerteza política e não há controle sobre a instabilidade dessa discussão sobre tarifas. Esta é uma mão muito difícil com a qual eles lidam”.
Os funcionários do Banco Central tornaram -se sábios em desmontar perguntas sobre Trump e suas políticas. Mas foi muito difícil para o governo Trump tomar ações nos dois primeiros meses de seu segundo mandato.
Somente o tamanho perfeito das ameaças tarifárias explodiu a gama de possíveis resultados para a economia. É muito otimista entre os economistas sobre a perspectiva. Eles tiveram que lutar com a possibilidade de boicotar Elon Musk e seu departamento de capacidade do governo e milhões de imigrantes.
O Sr. Trump está disposto a descartar a recessão e levantou temores de quão longe a mudança de voz de seus principais conselheiros é necessária para alcançar a dor necessária para alcançar o prometido boom financeiro. Na semana passada, esses medos foram intensificados quando Trump rejeitou os mercados financeiros sem saber.
Há evidências de que a incerteza em torno das tarifas já está mordendo. De acordo com uma pesquisa preliminar realizada pela Universidade de Michigan e, na sexta -feira, o sentimento do consumidor caiu em março pelo terceiro mês consecutivo.
A conversa tarifária sobre chamadas de renda corporativa atingiu o céu, De acordo com FactSetOs principais executivos são fortemente avisados de diminuir a demanda e o aumento dos preços. Também desapareceu sobre o mercado de trabalho, diminuindo com a participação do consumidor Pesquisa do Federal Reserve Bank of New York Agora, o alto desemprego e a pior situação financeira no próximo ano.
“O uso de ser um fator importante para a economia dos EUA nos últimos anos não é mais uma inspiração”, disse o economista -chefe Mark Gianoni, que já havia trabalhado nos bancos regionais de Dallas e Nova York.
Na semana passada, a equipe do Sr. Gianoni reduziu seu crescimento para a economia dos Estados Unidos em porcentagem quase total, que atingiu 0,7 % na base do quarto trimestre. Os economistas em JP Morgan e Goldman Sachs também mudaram suas expectativas na mesma direção, aumentando as expectativas e o recrutamento de tarifas e políticas comerciais.
Um sinal estranho é que eles o fizeram quando aumentaram suas expectativas de inflação. As empresas estão se preparando para preços mais altos das tarifas do Sr. Trump, que aumentam os custos de mercadorias importadas. Muitos alertaram que é provável que os consumidores acompanhem esse aumento.
Tom Madreki, da Consumer Brands Association, disse que grandes empresas de alimentos que representam seu grupo comercial representadas por seu grupo comercial, como PepsiCo, General Mills e Konagra Brands, que podem sofrer de facilmente disponível no mercado interno com tarifas.
“Não há vitória nesta situação”, disse ele. “Não há como subir nos preços dos supermercados. Ao mesmo tempo, os clientes atingiram claramente o ponto de ruptura”.
O grupo escreveu recentemente ao Sr. Trump buscando exceções tarifárias sobre produtos como café, cacau e aveia, principalmente no exterior.
O Sr. Madreki disse: “Isso permite que as empresas de isenção” evitem gastos, o que não tem nada a ver com o aumento de empregos ou investir em novas instalações.
Os americanos já começaram a esperar preços altos. As estimativas de inflação aumentaram bastante para o próximo ano e o horizonte duradouro. Alguns economistas são menos propensos a coletar o sinal dessas ações, porque um tanto um tanto viés de algumas respostas. As ações baseadas no mercado também são estáveis, apesar da pesquisa.
Mas reações extensas sobre onde a inflação vai pode fazer com que outras pessoas se preocupem.
“Existem enormes conflitos sobre o que a inflação e, na prática, significa que as expectativas de inflação não estão ancoradas”, disse Yuri Gorodnicho, economista da Universidade da Califórnia em Berkeley. “É fácil mudar as crenças das pessoas de uma para outra, porque todos são muito incertos e confusos”.
É crucial sobre como o Fed explica seu caminho político para como as expectativas da inflação se desenvolvem. Historicamente, o banco central argumenta que a importância da tarifa não pode responder à inflação por causa dessas pressões de preços. Fed respondeu às preocupações de crescimento que surgiram na última guerra comercial mundial no primeiro governo de Trump, reduzindo as taxas de juros em 2019.
Mas o banco central está em resposta à economia enfraquecida em resposta à redução do comprometimento, pois a inflação ainda é maior que sua meta de 2 %. Powell disse que a abordagem do Fed para navegar nas tarifas eventualmente “o que está acontecendo com as expectativas de inflação de longo prazo e como os efeitos da inflação são persistentes”, o foco do Banco Central é principalmente nas pressões de preços.
Semelhante ao ano passado, Powell, que é consultor sênior de Powell, disse: “Inaceitável é que a inflação está crescendo e as expectativas de inflação estão crescendo, pois se pensa ser o pior em todos os resultados.
A tendência de Trump de testar a independência política do Fed é um problema adicional. Embora Powell e o presidente das decisões políticas do Fed ainda não tenham comentado sobre seu primeiro mandato, ele tentou ocupar agressivamente a empresa mais seriamente por meio de ordens executivas.
“O presidente Trump parece ser menos prejudicial do que a última vez”, disse Faust, que agora está no Centro de Economia Financeira da Universidade Johns Hopkins. “A situação econômica em termos de desaceleração da economia e da inflação na inflação é preenchida em termos de crescimento baseado em tarifas. Isso é uma receita, que pode levar a um grave atrito entre o Fed e a Administração”.
